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从中行“原油宝”事件看银行风险防控

更新时间:2020-07-09 07:48点击:

  新冠肺炎疫情大流行造成的全球经济冲击,导致2020年多数大宗商品价格大幅下跌;能源和金属类大宗商品受全球经济严重放缓影响最大,包括石油在内的大宗商品出现了最大降幅。银行挂钩衍生品的结构型产品发行也受到了市场的影响。2020年,银行挂钩原油等大宗商品的理财产品较2019年同期整体发行减少,收益表现不一。单从挂钩黄金产品来看,2020年发行量有所减少,收益走高,但是收益波动也相对较大;从挂钩原油产品来看,2020年产品发行量增加,但收益有所下降,其中,看跌的收益率较去年同期相比下跌较大,但是发行量差别不大;看涨的收益率变化不大,但是发行量多出许多。

  包括中行原油宝在内,账户商品业务属于衍生产品交易业务,由于金融衍生品业务风险极大,投资者可能巨额亏损,为此原中国银监会在《银行业金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》中,对银行业金融机构从事该项业务的准入门槛和风控要求作了明确、严格的规定。

  芝商所通知,修改了IT系统的代码,允许“负油价申报和成交,从4月5日开始生效。

  芝商所清算所发布测试公告称,如果出现零或者负价格,所有交易和清算系统将继续正常运行,所有常规交易和头寸处理都可以在清算中执行。

  中行原油宝停止交易并启动移仓。此时距WTI原油期货合约结算日4月21日(北京时间)仅差一天。有投资者在10点前尝试平仓一直 提示网络错误致操作失败。

  芝加哥商品交易所WTI原油期货出现.上市以来第一 次负值-37.63美元/桶。4月21日中行发布公告称,原油宝产品美国原油合约

  暂停交易,并表示正在积极联络芝加哥商品交易所,确认交易价格的有效性和相关结算安排。

  芝加哥商品交易所决定于即日起允许原油期权行权价为负数。4月22日上午中行向客户发短信,提醒原油宝美国原油合约已参考CME官方结算价-37.63美元/桶进行轧差或移仓,并要求投资者及时补足交割款。

  中行发公告称,自4月22日 起暂停客户原油宝(包括美油、英油)新开仓交易,持仓客户的平仓交易不受影响。

  据媒体报道,各大行已在监管的要求下进行自查,并要求递交自查报告。不少银行已经停了相关产品推荐或停止做多。

  中行发布关于原油宝业务情况的说明称,主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。已依据事先约定完成5月合约的到期处理。

  据媒体报道,中行从投资者“原油宝”账户里划转了全部本金和保证金,但未划转关联账户资金。

  有中行客服表示,保证金不足的情况下,如果还有持仓需要100%补足保证金,如果没有持仓,将视为欠款,银行有权向人民银行申请将欠款记录纳入其征信。4月24日中行发布公告称,将于4月24日进行系统升级。升级期间,中银外汇宝、账户贵金属、双向宝、对私期权和原油宝等相关业务将于04:00至06:00暂停服务。

  中国银行发布关于“原油宝”产品情况的说明:我们一直在积极倾听大家心声和市场关切,全面审视产品设计、风险管控环节和流程,在法律框架下承担应有责任,与客户同舟共济,尽最大努力维护客户合法利益。

  中行发布情况说明,称正深入查找存在的产品问题隐患,并委托律师正式向CME发函,敦促调查原油期货市场价格异常波动原因。

  国务院金融稳定发展委员会第二十八次会议中,提出要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题。

  中国金融业的监管框架是“分业经营、分业监管”,不允许银行参与期货交易、股权投资及上市的股票交易业务,因而银行也不可以提供“权益类”金融衍生品。银行业衍生产品,可以单独产品的形式提供给同业或企业客户;也可以将衍生品结构嵌入现有的金融产品组合成新的产品。不同银行的衍生产品交易能力各有不同,极少有银行能够在每一个基础资产领域都能够提供卓有竞争力的衍生产品。深耕衍生品某一个或几个细分领域,是多数银行的市场战略。“原油宝”产品是一种基于期货合约之上的复杂衍生品。

  实际投资标的为交易所期货合约,通过金融工程技术把普通的期货合约进行切片与重新包装。虽然本意是为了控制风险比如降低杠杆率避免实物交割,但也蕴含了很多新的风险点。

  大宗实物类期货和金融类期货有许多本质上的不同,其中很重要的一点是实物交割和为产业客户套期保值服务。

  大宗类期货市场虽然也有很多投机玩家存在,但在实物交割之前是需要回归到本源的套期保值需求上来,也就是说是产业客户之间的现货交易上来。

  基于期货的衍生品很多,非常具有参考价值的就是期货期权合约。与金融类不同,大宗类的交易所标准期权很多在设计上都会选择比标的物期货早几天到期,其实也是考虑到这个实物交割风险。比如CME在WTI5月期货基础之上的标准期权,到期日就为4月16日,而不是期货的4月22日。

  中行的这个产品,同样作为期货之上的衍生打包产品,交易日设定上和标的期货保持一致,明显缺乏对结算风险的考虑。当然,完全匹配标的期货的交易日设计虽然更利于机构自身的风控对冲操作,更方便在交易所期货交易上冲掉相应仓位,保持自己的市场风险中性。

  但这个产品的设计初衷应该是给普通个人客户(而不是产业机构)提供一个投机(而非套保)的平台,门槛很低,客户应该普遍不具备对复杂产品潜在风险的深刻理解力,所以产品设计上要对风险管理有更高的要求。

  产品设计为合约最后交易日时,交易时间为当日8:00至22:00。但结算参考CME官方结算价进行轧差或移仓,中间其实是有一定时差存在的。

  这个其实在亚洲机构中还是比较普遍存在的。虽然美国CME期货产品基本上全天都可以交易,但结算价并不是按照亚洲时间设定的,交易最活跃的时候也是亚洲人睡梦中的时段。不知道中行内部交易系统时候是否是自动下单在境外交易所平盘,相应的交易时段差别所带来的市场风险如何控制,但这块的基差风险是需要引起足够重视的。

  中行的这个产品,在正常情况下,保证金低于20%,自动强制平仓。这点其实是与上面的结算时间相关的,20号22点的时候停止交易,当时油价约在11美元,并没有进入负值区域,也没有触发强平机制,虽然最后按-37美元进行结算。

  显然这个地方也是可以改进的,也间接表明中行对客户端和对CME交易所端并不是完全背对背处理的。对CME交易所更多是(通过第三方的)基于信用(授信)的交易,而对客户端实施保证金管理的初衷是保证银行利益,但实操上并没有把相应代客头寸的保证金实时管理,两端不一致导致风险淤积在中行的这一做市商角色上。

  作为对照,同样面对全球个人客户的在线期货经纪商盈透证券,虽然也在同一天因客户保证金穿仓临时亏损8800万美元,但客户交易的是标准期货合约,交易时段和保证金管理等都与中行的这类产品有所不同。

  类似产品牵涉到个人金融部、金融市场部、风控合规等等不同部门之间的合作,内部细节不便揣测,但可能存在漏洞。

  极端情况已经发生,损失已经明确,当前无非是由客户承担还是银行方面承担。但是,其他银行,主要是国股大行,应该迅速制定应急预案,如果国际油价仍然极不稳定,需要考虑尽早提前移仓或者完全暂停新开仓,不要再出现“原油宝”这样的极端风险事件,于客户、于声誉都产生重大影响;法务部门要尽快明确相关的责任主体落实,尽快修订合同及协议,以防再次出现极端事件进而闹出纠纷的情况;销售部门要加强投资者风险教育,重新调整产品风险评价模型参数。银行应注重以下衍生品合规风险管理要点:一、产品风险等级分类与客户适当性评估

  衍生品的复杂程度不同,带给客户的交易风险程度大小也就不一样。银行应当评估衍生产品的风险及复杂程度,对衍生产品进行按照风险大小程度相应分类;同时根据业务性质、衍生产品交易经验等评估其知识经验和风险承受能力,对客户进行相应分类。将产品等级分类与客户等级分类进行矩阵形匹配,直观清晰地呈现银行提供的产品风险不超过客户的风险承受能力,从而实现“与适当的客户交易适当的产品”。监管法规要求,银行应至少每年对产品和客户的风险等级分类都复核合理性,进行动态管理。

  中国金融监管法规特别强调衍生产品交易的基础资产的真实性,并且要求银行必须在交易前审查基础资产风险能够与衍生品相匹配,也就是既不得叙做无真实基础资产的投机性衍生品交易,也不得重复、过度、滥用衍生品交易对冲基础资产风险。

  银行业金融机构应当根据客户适合度评估结果,与有真实需求背景的客户进行与其风险承受能力相适应的衍生产品交易,并获取由客户提供的能够证明其真实需求背景的书面材料,内容包括但不限于:

  要证明衍生产品基础交易(资产/负债)的真实性,客户必须提供此基础交易的各类交易性文件(合同、发票等),由银行审查确认后再进行下一步的衍生品交易环节。银行的审查要点是:通过对基础合同、应收应付帐款票据、仓单提单等凭证及其他商业证明文明的审查,确认这“资产类”或“负债类”的基础交易存在、线)客户进行衍生产品交易的目的或目标;

  银行的审查要点是:客户基础交易的风险敞口,应与衍生品交易提供的风险对冲相当。但在实践中,要清楚地区分“套期保值”和“投机”是非常困难的,比如卖出外汇期权。

  衍生产品是较复杂的金融产品,其交易风险也显著地高于一般银行产品。为了降低交易双方的争议风险,监管法规要求银行必须在与客户达成衍生产品交易之前,获取由客户提供的声明、确认函等形式的书面材料,至少确认以下内容:

  (2)代表客户签署衍生产品交易合同、交易指令等协议文本的人员已经获得有效授权;

  (3)客户已经完全理解该笔衍生产品交易的条款、相关风险,以及该笔交易符合其“套期保值”交易目的或目标;

  (4)客户对于该笔衍生产品交易在最差可能遭受的损失否具备足够的承受能力。

  银行应当以清晰易懂、简明扼要的文字表述向客户提供衍生产品介绍和风险揭示的书面资料,相关披露以单独章节、明白清晰的方式呈现,不得以页边、页底或脚注以及小字体等方式说明,内容包括但不限于:1、产品结构及基本交易条款的完整介绍和该产品的完整法律文本;

  金融衍生品天然地具有波动的风险敞口,无论是商业银行还是企业,都必须根据交易量力而行地为每一类衍生品制定并定期审查更新风险敞口限额、止损限额、应急计划和压力测试的制度和指标,制定限额监控和超限额处理程序。在进行衍生产品交易时,必须严格执行分级授权和敞口风险管理制度,任何重大交易或新的衍生产品业务都应当经由董事会或其授权的专业委员会或高级管理层审批。在因市场变化或决策失误出现账面浮亏时,应当严格执行止损制度。出现重大业务风险或重大业务损失时,应当迅速采取有效措施,制止损失继续扩大,同时及时主动向中国银保监会报告。对在交易活动中有越权或违规行为的交易员及其主管,要实行严格问责和惩处。

  1、非套期保值类衍生品计提市场风险资本对于商业银行来说,是否计提市场风险资本,取决于是套期保值,还是非套期保值。

  简单地说,如果是套期保值类衍生产品交易,由银行资产负债管理部门根据本机构的真实需求背景决定发起交易和进行交易决策,无需计提市场风险资本。

  而如果是非套期保值类衍生产品交易,应当计提此类衍生产品交易敞口的市场风险资本,市场风险资本计算方法按照《商业银行资本充足率管理办法》和《商业银行市场风险资本计量内部模型法监管指引》规定执行,同时标准法下计提的市场风险资本不得超过银行业金融机构核心资本的3%。任何拟使用内部模型法计量市场风险资本的商业银行,都必须向中国银保监会提出申请,取得书面批准后方可实施。

  商业银行应当使用权重法或内部评级法计算衍生工具的交易对手违约风险资产。衍生工具名义本金达到5000亿元或占总资产比例达到30%以上的商业银行,还应特别适用《衍生工具交易对手违约风险资产计量规则》(银监发[2018]1号)。

  杠杆率,即一级资本净额与调整后的表内外资产余额的比率,衍生产品资产余额在商业银行并表调整后的表内外资产余额中占据重要的位置,从而直接影响到银行的杠杆率。商业银行并表和未并表的杠杆率均不得低于4%。

  其中:RC为按盯市价值计算的重置成本与0之间的较大者;Add-on为剩余期限内的潜在风险暴露。潜在风险暴露等于衍生产品的有效名义本金乘以相应的附加系数:

  1、负责从事套期保值类与非套期保值类衍生产品交易的交易人员不得相互兼任,相关信息也应相互隔离,衍生产品交易主管和交易员应定期轮岗和强制带薪休假;2、应当制定明确的交易员、分析员、销售人员等从业人员资格认定标准,根据衍生产品交易及风险管理的复杂性对业务销售人员及其他有关业务人员进行培训,确保其具备必要的技能和资格;

  3、从事风险计量、监测和控制的人员必须与从事衍生产品交易或营销的人员分开,不得相互兼任;风险计量、监测或控制人员可以直接向高级管理层报告风险状况;

  4、直接向董事会独立报告的内审部门要定期审计衍生品交易风险管理制度的执行情况。

  尤其需要注意的是,银行要制定合理的成本和资产分析测算制度和科学规范的激励约束机制,不得将衍生产品交易和风险管理人员的收入与当期绩效简单挂钩,避免其过度追求利益,增加交易风险。

  具体到操作风险领域,商业银行在高速发展的同时,各类违规违纪、人员差错、系统流程以及安全防控等方面的案件层出不穷,成为各级银行管理者和监管者关注的重要课题。对银行来说,操作风险已经不是单独的风险领域,它与银行的公司治理结构、组织架构、流程设计、信息系统、人力资源、监察稽核等密切相关,形成“你中有我、我中有你”的权衡制约关系。商业银行不仅需要通过业务部门的“自律”行为,来形成风险防控的第一道防线,也需要通过风险管理部门与内控审计部门通过“他律”形成风险管理的第二道防线。本案例节选自银联信《银行业务操作风险案例精解》

  即是银联信针对客户的“他律”需求,隆重推出的精心制作。《银行业务操作风险案例精解》专注于商业银行操作风险领域的案例分析研究,报告紧抓银行业和金融界热点事件,内容丰富、结构严谨,所选案例均具有代表性和典型性。对于每个案例,我们的研究人员均会进行深入的分析与解读,以深邃的视角为客户提供专业的指导,通过对风险形成原因的详实分析,帮助银行管理部门发掘有效消除风险隐患的最佳途径。核心案例详解

  :选取当月最具代表性的典型风险案例,通过深度解析,帮助读者了解案例过程,找出风险要点及可行性的风险防范措施。重点案例评析

  :对本月商业银行操作风险领域的重点案例进行分析点评,主要包括内控合规、业务操作、企业审批、纪检监察、安全保卫等模块。风险案例快报

  :对本月最新发生的金融领域的最新案情进行监测通报,内容涉及业务经营、内部控制等多个领域,其中针对安保领域案例集中一版块单独进行监测通报。

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